Quarles Mengatakan Bahwa Fed Dapat Menyelaraskan Treasuries Dengan Lebih Baik

banner-panjang

Wakil Ketua Federal Reserve AS Randal Quarles mengatakan Kamis para pembuat kebijakan harus mempertimbangkan perubahan yang akan membuat lebih mudah bagi bank untuk memperlakukan kepemilikan Treasury seperti halnya cadangan yang disimpan dengan bank sentral ketika memenuhi persyaratan likuiditas.

Quarles mencantumkan beberapa opsi yang bisa diadopsi oleh pejabat Fed untuk memberi perusahaan keuangan lebih fleksibel ketika memenuhi persyaratan likuiditas sementara tidak melonggarkan standar untuk berapa banyak likuiditas yang perlu dimiliki bank, kata Quarles di New York.

“Saya pikir layak mempertimbangkan apakah efisiensi sistem keuangan dapat ditingkatkan jika cadangan dan karakteristik likuiditas surat berharga dianggap lebih mirip daripada sekarang,” kata Quarles dalam sambutannya yang dipersiapkan untuk acara yang diselenggarakan oleh Money Marketeers dari New York University .

“Agar lebih jelas, ide-ide yang akan saya bahas tidak melibatkan penurunan buffer likuiditas bank,” katanya.

Sebagai contoh, Quarles mengatakan pejabat Fed dapat mengadopsi kebijakan di mana perusahaan keuangan kadang-kadang diizinkan untuk memasukkan jendela diskon, sumber cadangan dana dari The Fed, sebagai bagian dari perencanaan likuiditas mereka selama skenario stres. Jendela diskon jarang digunakan karena beberapa perusahaan khawatir ada stigma yang terkait dengannya, tetapi Quarles mengatakan penyesuaian dapat memberi bank lebih banyak insentif untuk memasukkan alat tersebut.

Krisis likuiditas pada pertengahan September mengganggu pasar uang dan menyebabkan lonjakan suku bunga pinjaman jangka pendek. The Fed menenangkan pasar dengan menyuntikkan miliaran dolar ke pasar untuk perjanjian pembelian kembali, atau repo. Pejabat juga bergerak untuk secara permanen meningkatkan tingkat cadangan pada pertengahan Oktober dengan membeli $ 60 miliar per bulan dalam tagihan jangka pendek.

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan minggu lalu bahwa operasi repo kemungkinan akan berlanjut sampai April dan bahwa laju pembelian Treasury dapat melambat pada kuartal kedua karena bank sentral mencapai tingkat cadangan “cukup”, atau ketika Fed dapat mengendalikan suku bunga tanpa perlu sering melakukan operasi pasar terbuka.

Quarles mengatakan gesekan tak terduga di pasar uang yang muncul pada bulan September menunjukkan bahwa lebih banyak cadangan diperlukan dalam sistem perbankan. Meski begitu, dia mengatakan dia akan lebih suka bagi Fed untuk menjaga neraca sekecil mungkin.

“Saya percaya bahwa kebijakan neraca lebih kredibel jika kita dapat menunjukkan bahwa tidak ada efek ratcheting up yang persisten dalam ukuran kepemilikan aset Fed,” katanya.

Beberapa analis khawatir akan ada episode berulang volatilitas di pasar repo pada akhir tahun lalu, ketika bank-bank besar diharapkan untuk menarik kembali pinjaman di pasar jangka pendek dalam upaya untuk mengecilkan neraca mereka dan menghindari biaya tambahan modal .

Quarles mengatakan pada hari Kamis bahwa para pejabat Fed “secara aktif mempertimbangkan” suatu perubahan yang dapat mengatasi masalah itu dengan lebih sedikit bergantung pada input akhir tahun dan lebih banyak pada angka rata-rata ketika mengevaluasi persyaratan likuiditas untuk bank-bank yang penting secara sistemik secara global.

Pembuat kebijakan mengatakan para pejabat masih mempertimbangkan fasilitas repo berdiri, yang akan membuatnya mudah bagi dealer untuk menukar kepemilikan Treasury dengan uang tunai. Namun dia berkata, “Mungkin ada manfaatnya bekerja lebih dulu dengan alat-alat yang sudah kita miliki segera.”

Quarles juga mengatakan dia berpikir suku bunga berada pada level yang baik untuk mendukung pertumbuhan ekonomi menyusul pengurangan tiga tingkat yang disetujui oleh bank sentral tahun lalu. Pejabat Fed memberikan suara minggu lalu untuk mempertahankan suku bunga stabil pada level target 1,50% hingga 1,75%.

“Saya melihat sikap kebijakan moneter saat ini yang sesuai mengingat prospek ekonomi dan tekanan inflasi yang relatif diredam,” katanya.

Pembuat kebijakan mengatakan dia “optimis tentang prospek” dan mengharapkan inflasi untuk mencapai target 2% The Fed dalam jangka menengah. Namun, ia mengatakan ada “risiko penting” yang mengancam ekonomi, termasuk investasi bisnis yang lemah, kebijakan perdagangan bergeser dan penyebaran virus corona.

“Masih terlalu dini untuk mengatakan apa dampak ekonomi penuh dari wabah itu, dan situasi ini akan membutuhkan pemantauan yang cermat,” katanya.

Berita Terkait