Pratinjau ECB: Bisakah Ini Memangkas Suku Bunga?

banner-panjang

Pengumuman kebijakan moneter Bank Sentral Eropaadalah risiko peristiwa terpenting minggu ini. Berdasarkan kelemahan euro yang terus-menerus, investor bersiap untuk dovish ECB. Menurut pasar suku bunga, ECB tertanggal Euro Overnight Index Averages, atau Eonias, menetapkan harga dalam penurunan suku bunga 10bp pada 2021. Bisakah bank sentral menurunkan suku bunga tahun depan? Mungkin. Namun penurunan suku bunga minggu ini jelas tidak akan dibahas. Satu-satunya skenario di mana bank sentral dapat menurunkan suku bunga selama tiga hingga enam bulan ke depan adalah jika ada gelombang kedua virus korona yang parah dan semua orang kembali ke penguncian keras dan pasar jatuh 20% hingga 30%. Skenario ini dimungkinkan, dan beberapa pengamat pasar akan menetapkannya lebih dari 50% probabilitas, tetapi sampai terjadi, ECB akan menghemat amunisinya.

Karena itu, Presiden Christine Lagarde memiliki banyak alasan untuk bersikap dovish. Eropa berada di tengah gelombang kedua; Pembicaraan Brexit rusak, menimbulkan ancaman bagi seluruh kawasan; euro kuat, pertumbuhan sedang dan inflasi lemah. Kuartal kedua adalah masa yang sulit bagi Zona Euro dan meskipun Kuartal 3 akan terlihat lebih baik dari hampir semua sudut (kecuali inflasi), risiko koreksi di pasar dan kasus virus yang menghambat aktivitas ekonomi membuat sulit untuk percaya bahwa perbaikan pada PMI Agustus tahan lama.

Mengingat perubahan Federal Reserve baru-baru ini terhadap strategi inflasi, investor akan melihat apakah ECB mengubah panduan kebijakannya. Inflasi rendah adalah masalah yang lebih besar di Eropa daripada CPI tahun-ke-tahun AS Jerman yang datar, perkiraan IHK Zona Euro negatif dan inflasi inti mencapai rekor terendah 0,4% tahun ke tahun di bulan Agustus. Penurunan ini dapat memaksa bank sentral untuk menurunkan perkiraan inflasi dan menunjukkan bahwa PEPP 1,35 triliun euro adalah target, bukan batas atas. The eurorebound pada hari Rabu di tengah laporan bahwa bank sentral dapat menunjukkan kepercayaan lebih pada prospek ekonominya, yang akan menjadi referensi ke PDB dan bukan inflasi. Mengikuti komentar Kepala Ekonom ECB Philip Lane bahwa kurs euro / dolar penting, kami mencari Lagarde untuk mengungkapkan rasa frustrasi yang sama. Jika kami benar, dan ECB menurunkan perkiraan inflasi dan menyarankan lebih banyak tindakan di bulan Desember, EUR / USD bisa jatuh ke 1,1650. Namun, jika tidak ada perubahan besar yang dilakukan, EUR / USD bisa kembali ke atas 1,1850.

Rebound pada saham AS dan imbal hasil Treasury membantu USD / JPY menemukan jalan kembali di atas 106. Pasangan ini telah diperdagangkan dalam kisaran yang sangat sempit 105,80 hingga 106,55 selama seminggu terakhir dengan berita utama dan arus pasar ekuitas menjadi satu-satunya katalis potensial untuk penembusan. . Mengingat ekspektasi kami untuk koreksi pasar saham lebih lanjut, kami pikir reli USD / JPY akan dibatasi. Harga produsen dijadwalkan untuk dirilis besok dan sementara kenaikan harga yang dibayarkan komponen manufaktur ISM menandakan inflasi yang lebih kuat, investor akan mengabaikan setiap perbaikan setelah keputusan Fed untuk mengubah strategi inflasi.

The dolar Kanada diperdagangkan lebih tinggi setelah Bank of Kanada pengumuman kebijakan moneter . Seperti yang diharapkan, Dewan Komisaris mempertahankan suku bunga tidak berubah dan mengatakan ekonomi pulih seperti yang diharapkan. Seperti bank sentral besar lainnya, mereka percaya akomodasi kebijakan yang berkelanjutan diperlukan karena mereka mengharapkan “fase pembukaan kembali yang kuat ini akan diikuti oleh fase pemulihan yang berlarut-larut dan tidak merata, yang akan sangat bergantung pada dukungan kebijakan. Kebijakan moneter bekerja untuk mendukung pengeluaran rumah tangga dan investasi bisnis dengan membuat pinjaman lebih terjangkau. “

The Australian dan Selandia Baru dolar diperdagangkan lebih tinggi di belakang data kuat. Di Australia, pinjaman rumah naik 8,9%, yang lebih dari empat kali lebih baik dari yang diharapkan. Kepercayaan konsumen juga meningkat tajam pada bulan September meskipun telah dilakukan lockdown di Victoria. Di Selandia Baru, indeks kepercayaan bisnis ANZ naik ke -26 dari -41,8. Sterling , di sisi lain, memperpanjang penurunannya setelah pemerintah Inggris menyatakan intensinya untuk melanggar Perjanjian Penarikan dengan mengesampingkan bagian dari protokol Irlandia Utara. /Investing

Berita Terkait