Perlambatan Global yang Lebih dalam Masih Lebih Mungkin Terjadi Meskipun ada Pemotongan Suku Bunga

banner-panjang

Penurunan tajam dalam pertumbuhan ekonomi global masih lebih mungkin daripada pemulihan yang disinkronkan, bahkan ketika banyak bank sentral membagikan putaran pelonggaran moneter, menurut ekonom yang disurvei oleh Reuters dalam beberapa pekan terakhir.

Sementara penangguhan hukuman dari meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Cina telah mendorong saham kembali mendekati rekor tertinggi, rekor $ 17 triliun obligasi memiliki imbal hasil negatif dan sinyal pasar utama dari resesi AS masih memerah.

Setelah Bank Sentral Eropa memangkas suku bunga simpanan lebih jauh ke wilayah negatif dan mengumumkan akan melanjutkan pembelian asetnya, Bank of Japan – yang pada dasarnya telah menjalankan kebijakan yang mudah selama dua dekade – dan Federal Reserve akan menurunkan suku bunganya sedini mungkin. seperti minggu depan.

“Lebih banyak bank sentral di seluruh dunia, yang dipimpin oleh Fed dan ECB, memotong suku bunganya. Stimulus fiskal juga akan segera terjadi, tetapi kurva imbal hasil tampaknya masih menandakan resesi,” tulis Janet Henry, kepala ekonom global di HSBC, dalam sebuah catatan untuk klien.

Ramalan pertumbuhan dan inflasi untuk sebagian besar ekonomi utama tampaknya semakin berkurang atau paling baik bertahan pada tingkat yang secara historis rendah, menurut jajak pendapat Reuters dari lebih dari 500 peramal dari seluruh dunia yang diambil bulan ini.

Sementara hampir semua bank sentral utama yang disurvei diperkirakan akan melonggarkan kebijakan tahun depan, 71% dari 177 ekonom mengatakan sebagai jawaban atas pertanyaan tambahan bahwa penurunan ekonomi global yang lebih dalam lebih mungkin terjadi daripada rebound yang disinkronkan.

Pandangan itu telah berubah secara dramatis dari hanya enam bulan yang lalu ketika para ekonom hampir terbagi rata pada apa yang lebih mungkin. Optimisme berbagi di antara banyak analis bahwa ketegangan perdagangan AS-China akan mereda tampaknya telah menguap.

Dan keluarnya Inggris dari Uni Eropa, ditetapkan untuk penundaan lagi, tetap menjadi perhatian untuk sentimen yang lebih luas jika menjadi tidak teratur.

“Sebagian besar risiko yang masuk akal yang kita lihat adalah penurunan, termasuk kemungkinan Brexit yang tidak ada kesepakatan pada Q1 2020, gangguan lain dalam negosiasi perdagangan AS-Cina,” kata Ajay Rajadhyaksha, kepala penelitian makro di Barclays (LON: BARC), menambahkan: “sebaliknya, kita tidak melihat risiko naik.”

Analisis jajak pendapat Reuters yang diambil bulan ini yang mencakup 46 negara menunjukkan pertumbuhan dan prospek inflasi selama dua tahun ke depan karena sekitar 90% di antaranya diturunkan dari jajak pendapat sebelumnya atau dibiarkan tidak berubah.

Konsensus untuk pertumbuhan ekonomi global tahun depan dipotong menjadi 3,1%, terendah sejak jajak pendapat dimulai, dari 3,3% dalam jajak pendapat sebelumnya pada bulan Juli dan lebih rendah dari perkiraan penurunan peringkat Dana Moneter Internasional sebesar 3,4%.

Rentang perkiraan menunjukkan tinggi dan rendah yang lebih rendah, menunjukkan perlambatan pertumbuhan global akan memburuk tahun depan.

Prospeknya tidak jauh berbeda dengan pasar negara berkembang. Dari Cina ke Turki, dari Afrika Selatan ke ekonomi utama di Amerika Latin, prakiraan pertumbuhan untuk tahun depan diturunkan meskipun ada prediksi untuk pelonggaran kebijakan.

“Inti dari perlambatan adalah penurunan dalam manufaktur global … perang perdagangan bukanlah penyebab utama, tetapi tentu saja tidak membantu, juga tidak akan hilang,” kata Jan Lambregts, kepala keuangan global memasarkan penelitian di Rabobank.

Mengacu pada respons kebijakan terhadap perlambatan itu, ia mengatakan: “Bahan-bahannya harus jelas – pengurangan suku bunga bank sentral dan kembalinya langkah-langkah kebijakan yang tidak konvensional. Lagi pula, yang tidak konvensional telah menjadi konvensional.”

Sementara hampir 70% ekonom yang menjawab pertanyaan terpisah mengatakan sebagian besar bank sentral akan dapat menghindari perlambatan ekonomi global yang tajam selama tahun mendatang, sekitar sepertiga berpendapat bahwa kebijakan moneter hanya bisa melakukan banyak hal.

Memang, tampaknya efektivitas dari apa yang disebut kebijakan tidak konvensional telah berkurang karena telah menjadi norma.

Putaran pelonggaran terbaru ECB diperkirakan tidak akan secara signifikan membantu membawa inflasi hangat di zona euro kembali ke target dan para ekonom mengatakan risiko resesi di sana selama dua tahun ke depan telah meningkat.

“Risiko utama tetap tidak terselesaikan. Selain itu, risiko penurunan menjadi lebih menonjol dalam beberapa bulan terakhir. Ekonomi dunia terus melambat, dan kami memperkirakan pertumbuhan global akan tetap lemah hingga 2020 sambil menghindari resesi langsung,” kata Rajadhyaksha dari Barclays.

(Polling dan pelaporan oleh tim Polling Reuters di Bengaluru dan biro di Shanghai, Tokyo, London, Oslo, Istanbul, Johannesburg, Brasilia, Mexico City, Lima, Buenos Aires, Bogota, Caracas dan Santiago; Editing oleh Ross Finley, Larry King)

Berita Terkait