Pemulihan baru Saja Dimulai, Seperti yang Dicatat Oleh Ekspansi A.S.

banner-panjang

Kini, rekor pertumbuhan ekonomi AS memasuki bulan ke 121 pada hari Senin. Ditopang oleh satu dekade tingkat suku bunga rendah dan intervensi besar-besaran Federal Reserve yang membantu mengembalikan 22 juta orang kembali bekerja.

Tetapi pemulihan ekonomi riil mungkin baru dalam masa pertumbuhan, dan, jika sejarah baru-baru ini merupakan panduan, itu bisa mendekati saat yang sulit.

Baru tahun lalu produk domestik bruto AS memenuhi perkiraan potensinya. Melampaui di mana analis Kantor Anggaran Kongres merasa kalau gelembung perumahan tidak pecah pada 2007. Bank investasi Lehman Brothers tidak gagal mengikuti hal berikut tahun. Dan dunia belum mengalami resesi yang mendalam.

Periode-periode ketika PDB melebihi potensi biasanya ketika para pekerja menikmati kenaikan upah terbesar dan anggota-anggota komunitas yang secara historis disingkirkan mencari pekerjaan. Dalam beberapa tahun terakhir, periode-periode itu tidak berlangsung lama. Fakta bahwa Fed dan pejabat lainnya sedang bergulat karena mereka mempertimbangkan kemungkinan penurunan suku bunga dan menilai di mana posisi ekonomi AS sekarang.

“Kami baru saja mengada-ada,” meskipun ekonomi telah tumbuh sejak Juni 2009. Bulan yang ditandai oleh Biro Riset Ekonomi Nasional sebagai “palung” dari resesi terakhir, kata Vincent Reinhart, kepala ekonom di Mellon.

Pendekatan tanda ekspansi selama satu dekade telah mendorong spekulasi tentang berapa lama lagi pemulihan akan berlangsung. Apakah resesi tidak terhindarkan dalam beberapa tahun mendatang, dan apakah pemerintah Fed dan A.S. cukup siap untuk menghadapi penurunan lagi.

Untuk jenis kemajuan yang menurut Fed dan pejabat terpilih diperlukan untuk membangun kembali pendapatan kelas menengah, mungkin perlu beberapa tahun lagi.

Resesi 2007-2009 menghapus $ 600 miliar dolar AS dari PDB AS berdasarkan penyesuaian inflasi. Ini menciptakan kesenjangan yang bahkan lebih besar, hampir $ 1 triliun. Antara output AS dan potensi ekonomi berdasarkan populasi, basis industri, dan faktor lainnya, menurut perkiraan yang dibuat setiap tahun oleh CBO.

Perkiraan tersebut, yang berasal dari tahun-tahun setelah Perang Dunia Kedua, menunjukkan pola yang menurut para advokat buruh harus membuat bank sentral AS bersedia mengambil risiko atas nama penerima upah.

Untuk sebagian besar waktu sejak 1949 – 178 dari 281 kuartal yang diukur oleh CBO – ekonomi berada di bawah potensi.

Namun hanya selama periode berkelanjutan ketika beroperasi di atas potensi yang pekerja cakar kembali bagian yang lebih tinggi dari output ekonomi negara.

Itu terjadi secara konsisten dalam satu atau dua dekade segera setelah Perang Dunia Kedua. Dan terutama pada akhir 1960-an ketika enam tahun menjalankan output di atas potensi membantu mendorong pangsa PDB yang dibawa pulang oleh pekerja mendekati 65%.

Satu-satunya era yang sebanding baru-baru ini adalah akhir 1990-an. Ketika PDB tetap di atas potensi selama hampir lima tahun dan bagian tenaga kerja dari output nasional. Yang telah turun di bawah 60% pada saat itu, kembali pulih.

Dua era itu berakhir berbeda. Seseorang memberi jalan ke periode inflasi berlebihan yang membuat The Fed memberlakukan tingkat suku bunga tertinggi yang memicu resesi. Memulai era ketika output membutuhkan waktu 15 tahun untuk merangkak kembali ke potensi.

Yang lain dirawat oleh Fed yang memangkas suku bunga pada suatu waktu dan dengan cara untuk menjaga pertumbuhan pada jalurnya. Dan berakhir dengan hanya penurunan ringan pada tahun 2000.

Berita Terkait