Pemotongan suku bunga Fed hanyalah alasan yang kami butuhkan

banner-panjang

Jauh dari meningkatkan lanskap kebijakan, penurunan suku bunga darurat Federal Reserve pada Selasa mendorong para pejabat Asia untuk tetap melakukannya. Tarif telah turun di seluruh wilayah selama setahun terakhir, pertama karena perang perdagangan dan sekarang berkat coronavirus. Kaki sudah di pedal gas; The Fed hanya memberikan perlindungan bank sentral lokal untuk mempercepat.

Perlombaan menuju nol biaya pinjaman – selamatkan Jepang, yang sudah ada di sana – sudah mulai, dan tidak ada jalan untuk kembali. Itu sebagian besar karena pembuat kebijakan sudah di jalan. Inflasi jauh di bawah target di banyak negara. China, pelindung kawasan itu, berada dalam perlambatan ekonomi jangka panjang sebelum virus itu menyerang. Sekarang, kinerjanya kuartal ini kemungkinan akan menjadi yang terburuk yang pernah ada. Ada sedikit selera untuk naik, bahkan setelah virus terkandung. Saya tidak mendengar banyak orang menyebut langkah saat ini sementara.

Pemotongan setengah poin dramatis Komite Pasar Terbuka Federal memusatkan perhatian pada respons global terhadap virus. Sedikit yang ingin ditinggalkan dan banyak yang akan mengutipnya sebagai alasan untuk mengambil langkah. Bagi siapa pun yang goyah, konsekuensi dari patokan berdiri lebih mengerikan daripada risiko akting: Kepala di antara mereka, mata uang akan terapresiasi relatif terhadap dolar, membuat ekspor kurang menarik. Mengingat ketegangan yang ada pada rantai pasokan global, blok bangunan untuk kenaikan ekonomi Asia, beberapa pejabat ingin membebani ekonomi mereka dengan biaya tambahan.

Apa yang terjadi di nol? Tindakan yang dulu dipandang sebagai pelestarian ekonomi sabuk karat industri utara menjadi cocok di tempat-tempat di mana prospek pelonggaran kuantitatif dulunya tampak tidak terpikirkan. Di dunia di mana modal, barang dan orang bergerak relatif bebas – apalagi infeksi – tidak ada pulau.

Itu membawa kita ke Sydney, tempat Reserve Bank of Australia memangkas suku bunga acuan ke rekor terendah 0,5% dan meramalkan pelonggaran lebih lanjut. Dalam beberapa hal, pengurangan QE pra-diumumkan Selasa. Satu lagi pemotongan seperempat poin dan RBA berada di ambang langkah-langkah tidak konvensional. 

Apakah saya mengatakan tidak konvensional? Pembelian obligasi telah menjadi arus utama di sebagian besar dunia Barat. Ini akan mengejutkan bagi banyak orang Australia, yang mabuk karena propaganda mereka sendiri tentang perjalanan tiga dekade tanpa resesi, bahwa mereka tidak kebal dari perubahan dalam ekonomi global. Tidak konvensional, untuk berarti apa pun di dunia moneter saat ini, perlu menjadi lebih eksotis.

Sementara itu, bank sentral regional lainnya sibuk mengerahkan alat yang mereka punya. Bank Negara Malaysia menurunkan suku bunga pada hari Selasa, pemotongan kedua tahun ini. Konflik perdagangan AS-Cina memangkas pertumbuhan pada tahun 2019 dan para pejabat menghabiskan sebagian besar tahun lalu bersikeras mereka tidak akan membiarkan deflasi terjadi. Malaysia juga berada dalam pergolakan krisis politik yang tentunya tidak akan mempercepat pertumbuhan. Bank Indonesia juga telah aktif, mengurangi persyaratan cadangan untuk bank pada hari Senin. Kedua negara juga menerapkan kebijakan fiskal.

Harapkan pelonggaran moneter di Korea Selatan, Thailand dan Filipina. Dua yang terakhir sudah pindah tahun ini. Perbedaan pendapat yang bertentangan dengan keputusan mengejutkan Bank of Korea pekan lalu untuk berpegang teguh menunjukkan bahwa tidak akan lama sebelum kesalahan itu diperbaiki. China, yang telah mereda sejak 2018, tidak akan berhenti.

The Fed bukanlah katalisator untuk semua ini: Semakin banyak, Asia berbaris ke drum lokal. Tetapi berkat statusnya sebagai agen moneter independen paling kuat dan kekuatan dolar sebagai mata uang cadangan planet ini, pemangkasan Fed akan mempercepat banyak hal.

Pesan dari Washington adalah untuk terus bekerja dengan baik dan meningkatkannya, jika Anda bisa. Berita baiknya adalah bahwa wilayah tersebut hanya membutuhkan dorongan, bukan dorongan. (Opini Bloomberg)

Berita Terkait