Pembicaraan yang Cukup, Waktu untuk Bertindak: Lima Pertanyaan untuk ECB

banner-panjang

Setelah berbulan-bulan meningkatkan ekspektasi untuk lebih banyak stimulus untuk menopang ekonomi yang dilanda virus korona, inilah saatnya bagi Bank Sentral Eropa untuk menyampaikan – paket apa pun pada pertemuan Kamis yang tidak memberikan pukulan kemungkinan akan terpenuhi. dengan kekecewaan.

Imbal hasil utang Eropa Selatan telah jatuh ke rekor terendah, tanda kepercayaan investor bahwa ECB akan mengumumkan pembelian obligasi lebih lanjut.

Berikut adalah lima pertanyaan kunci untuk pasar.

1. Apakah PEPP akan diperluas dan diperpanjang?

Singkatnya, ya. ECB telah menandai lebih banyak pembelian obligasi darurat dan likuiditas murah untuk bank dan sekarang rincian paket tersebut harus diperdebatkan.

Banyak ekonom mengharapkan ECB untuk memperluas Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) 1,35 triliun euro ($ 1,63 triliun) sebesar 500 miliar euro dan memperpanjangnya setidaknya enam bulan lagi hingga akhir 2021.

Perpanjangan 12 bulan juga dapat dipertimbangkan.

2. Dan TLTRO?

Pejabat diharapkan memberikan pinjaman jangka panjang murah ke bank yang secara resmi dikenal sebagai Operasi Pembiayaan Ulang Jangka Panjang Bertarget (TLTRO), alat kebijakan utama lainnya, bertahan lebih lama.

ECB telah memangkas suku bunga TLTRO serendah minus 1% dan memperpanjang durasinya menjadi tiga tahun dari dua tahun untuk mendorong bank agar membiayai perusahaan bahkan di tengah resesi yang dalam.

Ekonom mengharapkan perpanjangan dari kondisi dermawan.

Pejabat ECB juga dapat memperdebatkan perpanjangan paket langkah-langkah pelonggaran agunan setelah September 2021 dan penyesuaian sistem suku bunga berjenjang untuk lebih mengurangi tekanan pada bank dari suku bunga negatif.

3. Apakah ECB akan membahas penggunaan APP sebagai bagian dari stimulus?

Perluasan dalam Program Pembelian Aset (APP) ECB tidak dapat dikesampingkan, meskipun PEPP akan tetap menjadi alat utama.

Menurut laporan baru-baru ini, penentu tarif memperdebatkan apakah ECB harus memperpanjang PEPP, mengingat fleksibilitasnya yang belum pernah terjadi sebelumnya, atau APP biasa, di mana pembelian harus mencerminkan ukuran relatif negara.

Menawarkan dukungan yang kurang dermawan untuk pemerintah yang berhutang melalui APP dapat mendorong mereka untuk mengajukan pinjaman Uni Eropa yang terkait dengan investasi produktif.

Itu juga bisa memacu negara-negara Uni Eropa untuk membuka bantuan. Dana pemulihan Uni Eropa 750 miliar euro, penting bagi negara-negara yang paling terpukul oleh COVID-19, telah diblokir oleh Hongaria dan Polandia, meningkatkan kekhawatiran bahwa pendanaan akan ditunda.

4. Seberapa prihatin ECB tentang euro?

Euro yang meroket memperumit pekerjaan ECB karena dapat semakin membahayakan ekonomi dan menekan inflasi. Melawan dolar yang tampaknya memasuki tren penurunan sekuler, euro mendekati level tertinggi 2-1 / 2 tahun di atas $ 1,21 dan mendekati level terkuat dalam 11 tahun versus mitra dagang.

Posisi pasar tidak sedalam September ketika penguatan euro memicu intervensi verbal. Itu menunjukkan reli memiliki ruang lebih lanjut untuk berjalan tepat ketika indeks kejutan ekonomi untuk Eropa melaju ke depan setelah tertinggal dari Amerika Serikat untuk sebagian besar tahun 2020.

“Apa pun di atas $ 1,20 kemungkinan akan menjadi perhatian ECB – sehingga kemungkinan akan menjadi agenda mereka dan akan menjadi sesuatu yang mereka tangani pada bulan Desember,” kata ahli strategi makro global VTB Capital, Neil MacKinnon.

5. Apakah perkiraan terbaru ECB akan dipotong?

Penurunan ke pertumbuhan ekonomi dan prakiraan inflasi, yang akan dirilis pada hari Kamis, hampir pasti.

ECB memperkirakan inflasi zona euro akan terus turun tahun ini dan rebound lebih lambat pada 2021 daripada yang diantisipasi sebelumnya bahkan ketika vaksin COVID-19 berharap meningkatkan prospek pertumbuhan, menurut wakil presiden ECB Luis de Guindos.

Komentarnya menunjukkan kemungkinan penurunan perkiraan inflasi – prospek diperkuat setelah inflasi kawasan euro tetap negatif selama empat bulan berturut-turut pada November. /investing

Berita Terkait