Analisis: Bagaimana Wall Street memperoleh Keuntungan dari Pergerakan Perdagangan ‘Populis’

banner-panjang

Kenaikan tajam saham GameStop Corp (NYSE: GME ) dan saham lainnya minggu ini telah digambarkan sebagai pemberontakan pasar populis. Tetapi di antara mereka yang berada di depan adalah beberapa manajer aset terbesar di Wall Street, yang dapat merealisasikan keuntungan baik dari saham mereka maupun dari meminjamkan saham kepada penjual pendek.

Penerima manfaat lainnya termasuk pembuat pasar dan sistem perdagangan yang mendapat untung dari volume besar.

Banyak investor belum merealisasikan keuntungan mereka dengan menjual saham, dan beberapa platform nantinya dapat menghadapi pelanggan ritel yang kecewa yang terlambat membeli reli, kata Larry Harris, mantan kepala ekonom untuk Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan sekarang menjadi profesor keuangan di Sekolah Bisnis USC Marshall.

Tapi untuk saat ini, investor tradisional besar yang sudah memegang saham GameStop memiliki keuntungan, kata Harris. “Institusi yang lama adalah pemenang besar,” katanya.

Berbeda dengan short seller yang bertaruh melawan GameStop dengan ekspektasi harga saham akan turun, meminjam saham dengan harapan nantinya bisa membeli saham dengan harga yang lebih rendah untuk melunasi pinjaman dan mengantongi selisihnya.

Saham GameStop dan saham sangat pendek lainnya seperti AMC Entertainment (NYSE: AMC ) dan BlackBerry (NYSE: BB ) melonjak minggu ini karena didorong oleh pedagang di Reddit dan platform media sosial lainnya, meskipun mereka jatuh kembali pada hari Kamis.

Taruhan dana lindung nilai terhadap saham dipaksa untuk menutupi posisi mereka, merugikan mereka miliaran dolar dan menambahkan bahan bakar ke reli.

Itu bagus untuk dana seperti Fidelity Low-Priced Stock Fund. Ini memegang 2 juta saham GameStop, menurut pengungkapan baru-baru ini, bernilai mendekati $ 1 miliar pada harga puncak GameStop $ 482,95 pada hari Kamis, sebelum ditutup pada $ 193,60. Sahamnya akan bernilai sekitar $ 33 juta pada awal Januari.

Saat ditanya apakah reksa dana tersebut mungkin akan menjual sahamnya sekarang, juru bicara Fidelity mengatakan melalui email bahwa untuk melindungi pemegang saham dana, “Kami tidak mengungkapkan niat untuk setiap keputusan potensial membeli atau menjual.”

Manajer aset besar juga akan mendapat manfaat dari meminjamkan sekuritas kepada penjual pendek dan lainnya. Aktivitas tersebut menghasilkan pendapatan $ 7,66 miliar secara global pada tahun 2020 menurut DataLend. Manajer aset teratas BlackRock Inc (NYSE: BLK ) mengatakan pendapatan pinjaman sekuritas mencapai rekor pada tahun 2020. Seorang juru bicara BlackRock menolak berkomentar.

Karena harga GameStop naik, begitu juga dengan biaya meminjam sahamnya, sebagian karena volume perdagangan yang lebih tinggi membuat saham lebih sulit ditemukan, kata Sam Pierson, analis pinjaman sekuritas untuk IHS Markit. Peminjam GameStop sekarang membayar sekitar 30% setiap tahun, kurang dari awal minggu ini tetapi naik dari sekitar 7% pada awal Desember.

Penerima manfaat lain dari reli minggu ini adalah perusahaan ekuitas swasta Silver Lake, yang mengambil keuntungan dari lonjakan 301% di rantai bioskop saham AMC yang bermasalah pada hari Rabu untuk mengubah $ 600 juta dalam bentuk uang kertas yang dapat dikonversi menjadi saham AMC.

Pialang dan pembuat pasar seperti Charles Schwab (NYSE: SCHW ) dan Citadel Securities LLC juga memperoleh keuntungan dari volume yang lebih tinggi dari rata-rata. Volume di bursa AS pada hari Kamis adalah 19,58 miliar saham, dibandingkan dengan rata-rata 14,86 miliar saham selama 20 hari perdagangan terakhir.

Seorang juru bicara Citadel tidak berkomentar ketika ditanya tentang dampak bisnis perdagangan terhadap perusahaan tersebut. Citadel “tetap fokus untuk terus menyediakan likuiditas kepada klien kami di semua kondisi pasar,” katanya.

Seorang perwakilan dari Schwab tidak mengomentari pertanyaan tentang dampak bisnis dari perdagangan tersebut.

“Semakin tinggi volume perdagangan, semakin mudah bagi mereka untuk menghasilkan uang,” kata profesor James Angel dari Universitas Georgetown, yang mempelajari struktur dan regulasi pasar. (Reuters

Berita Terkait