Mencari Kejelasan dari Fed’s Powell? Semoga Beruntung Dengan Itu

Ketika Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara di Jackson Hole, Wyoming, pada hari Jumat, para pedagang akan memeriksa pernyataannya untuk mencari petunjuk apakah bank sentral AS akan memberikan lebih banyak penurunan suku bunga tahun ini.

Mereka mungkin kecewa.

Untuk semua reputasinya sebagai orang yang paling jelas berbicara untuk menjalankan bank sentral AS dalam beberapa dekade, jika tidak pernah, Powell mungkin enggan dalam sambutannya kepada sesama bankir di simposium ekonomi Fed Kansas City tahun ini untuk mengatakan banyak tentang di mana suku bunga akan pergi. Alasannya: dia mungkin tidak benar-benar tahu, dan tidak ingin terkunci.

Rekan pembuat kebijakan Fed, bahkan mereka yang mendukung penurunan suku bunga Juli, menandakan keengganan untuk berbuat lebih banyak, dengan Ketua Fed Philadelphia Patrick Harker menyerukan pendekatan menunggu dan melihat dan Ketua Dallas Fed Robert Kaplan mengatakan dia “berpikiran terbuka” tetapi akan ” ingin menghindari harus mengambil tindakan lebih lanjut. “

Sejak The Fed memangkas suku bunga pada bulan Juli, gambaran ekonomi A.S. telah gelap.

Ancaman baru oleh Presiden Donald Trump untuk memberlakukan tarif tambahan pada Cina. Kemudian keputusan untuk menunda sebagian pajak baru itu sampai Desember, meningkatkan ketidakpastian bisnis yang semakin tinggi.

Aktivitas pabrik A.S. sedang menurun.

Secara global, lusinan bank sentral memangkas suku bunga dan beberapa negara tampaknya akan jatuh ke dalam resesi.

Akhirnya, dalam sinyal bahwa investor semakin khawatir tentang resesi A.S., imbal hasil pada Treasury 2-tahun merosot di bawah utang 10-tahun pada hari Kamis dalam “inversi kurva imbal hasil” yang lain.

Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja tetap kuat dan konsumen terus berbelanja di toko-toko dan online.

Sebagian alasan kurva imbal hasil terbalik adalah karena ekonomi AS tetap jauh lebih kuat daripada sebagian besar Eropa. Investor lebih suka memiliki “aman” Treasury AS, bahkan dengan hasil yang jatuh, daripada mengatakan, obligasi Jerman dengan hasil negatif.