Saat Gagal Bayar Utang, Obligasi Pemerintah China Mungkin Menjadi Taruhan Lebih Aman Bagi Investor

banner-panjang

Dengan serentetan gagal bayar obligasi baru-baru ini di China, investor harus mencari untuk memasukkan uang mereka ke dalam obligasi pemerintah pusat China yang “tidak mungkin default,” menurut ekonom dari perusahaan riset TS Lombard.

Bulan lalu, serangkaian default profil tinggi yang melibatkan perusahaan milik negara di China – biasanya taruhan yang aman bagi investor – mengguncang pasar kredit dan mengguncang investor.

Ini menyebabkan aksi jual pasar obligasi di China. Pasar obligasi dalam negeri China bernilai $ 13 triliun dan merupakan yang terbesar kedua di dunia.

Obligasi untuk dibeli
Investor global harus memilih obligasi pemerintah pusat dan daerah, Bo Zhuang, kepala ekonom China di TS Lombard, mengatakan kepada CNBC “Street Signs Asia” pada hari Rabu.

“Sangat tidak mungkin untuk mengalami default, meskipun segmen lain di China mungkin menghadapi semua risiko gagal bayar ini,” katanya, membandingkan obligasi pemerintah dengan obligasi korporasi. “Bahkan (badan usaha milik negara) sebenarnya tidak kebal (terhadap) default.

“Jadi, tetaplah pada pemerintah, dan mungkin Anda bisa membeli bank polis, obligasi keuangan, yang juga kuasi-sovereign,” kata Zhuang.

Dia menambahkan bahwa risiko belum “dinilai dengan benar” oleh perusahaan yang didukung pemerintah. “Makanya sudah ada jaminan implisit untuk entitas yang terkait dengan pemerintah,” kata Zhuang mengacu pada jaminan pemerintah yang sudah lama dipegang untuk obligasi perusahaan milik negara.

Gagal bayar oleh perusahaan yang didukung pemerintah di China jarang terjadi sebelum kasus profil tinggi bulan ini yang melibatkan penambang milik negara Yongcheng Coal and Electricity dan pembuat chip yang didukung pemerintah Tsinghua Unigroup, antara lain.

Pada Desember tahun lalu, gagal bayar obligasi dolar oleh pedagang komoditas Tewoo Group adalah yang pertama dalam dua dekade.

Ikatan yang harus dihindari
Sementara itu, S&P Global Ratings mengatakan dalam sebuah catatan Rabu bahwa jenis perusahaan milik negara China berikutnya yang bisa mendapat tekanan lebih besar adalah apa yang disebut kendaraan pembiayaan pemerintah daerah (LGFV).

Perusahaan semacam itu biasanya dimiliki sepenuhnya oleh pemerintah lokal dan regional di China, dan didirikan untuk mendanai proyek infrastruktur publik. Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan tersebut melonjak tahun ini, di tengah dorongan infrastruktur karena ekonomi China membaik, menurut laporan S&P awal tahun ini.

“Sementara LGFV umumnya mendapat manfaat dari tingkat dukungan pemerintah yang jauh lebih tinggi, mengingat peran kebijakan dan pembangunan mereka, kami juga berharap LGFV di bawah pemerintah daerah yang lebih lemah dapat melihat tingkat default yang lebih tinggi, sebagian karena mereka semakin beralih ke aktivitas komersial,” perusahaan pemeringkat mengatakan dalam catatan pada hari Rabu.

Itu terjadi karena analis mengeluarkan peringatan akan ada lebih banyak gagal bayar obligasi di depan di China.

“China telah mentolerir lebih banyak BUMN yang gagal bayar dalam beberapa tahun terakhir, dan kami yakin ini akan terus berlanjut. Pemerintah daerah hanya memiliki lebih sedikit sumber daya untuk mendukung BUMN lemah yang membuat kesalahan penilaian komersial,” kata S&P Global Ratings. /investing

Berita Terkait