China Mengambil Obligasi Pemerintah Jepang, Itu Bukan Hanya untuk Pengembaliannya

banner-panjang

Pembelian obligasi pemerintah Jepang oleh China baru-baru ini melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun – karena negara tersebut melipatgandakan kepemilikannya lebih dari tiga kali lipat antara April dan Juli tahun ini, dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Selama tiga bulan pada tahun 2020, China membeli 1,46 triliun yen ($ 13,8 miliar) JGB jangka menengah hingga jangka panjang secara bersih, menurut media Jepang Nikkei, yang mengutip data dari kementerian keuangan Jepang dan bank sentralnya. Itu 3,6 kali lebih banyak dari periode yang sama tahun lalu.

Sebagai perbandingan, AS meningkatkan pembeliannya hanya sebesar 30% pada periode yang sama, menurut data yang dilaporkan. Eropa, sementara itu, menjual JGB senilai 3 triliun yen, menurut Nikkei.

Imbal hasil JGB sekitar nol, menjadikannya pilihan yang tidak mungkin sebagai investasi karena pengembaliannya relatif rendah.

Tetapi analis mengatakan kepada CNBC bahwa mungkin ada alasan lain mengapa China ingin membeli obligasi tersebut.

“Salah satu hal aneh tentang lingkungan saat ini adalah bahwa JGB tidak lagi menjadi jaminan pendapatan tetap yang jelas tidak menarik, tergantung pada mata uang yang Anda gunakan untuk mendanai pembelian,” kata Ross Hutchison, direktur investasi pendapatan tetap global di Aberdeen Standard Investments.

Misalnya, China sebenarnya dapat memperoleh lebih banyak dari investasi dengan membeli JGB 30 tahun dalam yen Jepang dan menukar eksposur mata uang mereka kembali ke dolar AS , kata Hutchison. Itu dapat mengambil 0,56% tambahan dengan melakukannya, menurut dia. Obligasi jangka panjang biasanya memiliki imbal hasil yang lebih tinggi karena investor perlu mengambil risiko yang lebih tinggi untuk mempertahankannya dalam jangka waktu yang lebih lama.

Praktik pertukaran mata uang adalah ketika dua pihak menukar jumlah uang yang setara satu sama lain dalam mata uang yang berbeda, untuk melindungi diri mereka dari eksposur lebih lanjut terhadap risiko nilai tukar, misalnya.

“Banyak manajer cadangan membeli JGB dan kemudian menukar atau melindungi mata uang kembali menjadi dolar, mendapatkan premi ‘dasar’ tambahan,” kata David Nowakowski, ahli strategi senior multi-aset dan makro di Aviva Investors.

Ada kemungkinan juga bahwa China mungkin mencoba untuk mengelola apresiasi yuan , karena mata uang China melonjak terhadap yen Jepang pada bulan Juni, Hutchison menunjukkan. Menjual yuan untuk membeli JGB, yang dalam mata uang yen , dapat membantu mengekang sebagian apresiasi itu.

Yuan juga telah melonjak secara luas terhadap dolar AS tahun ini, karena ekonomi China mengumpulkan momentum lagi setelah apa yang mungkin menjadi pandemi virus korona terburuk .

Faktor lainnya adalah bahwa dibandingkan dengan mitra globalnya, obligasi pemerintah Jepang tidak memiliki imbal hasil terendah, kata Nowakowski.

“Bahkan dengan imbal hasil nol – pada kenyataannya imbal hasil JGB sedikit di bawah 0% – pasar obligasi Jepang lebih menarik daripada obligasi banyak negara lain, dengan Swedia, Swiss, dan negara-negara inti Zona Euro semuanya memiliki imbal hasil yang sangat negatif,” katanya.

Imbal hasil obligasi global tahun ini telah turun karena investor berbondong-bondong ke keamanan obligasi pemerintah di tengah pandemi yang memburuk. Saat harga naik, hasil turun saat mereka bergerak terbalik satu sama lain. /cnbc

Berita Terkait