Saham Dunia Bergerak Terus, Tetapi Inflasi Bisa Membungkam Musik

banner-panjang

Kenaikan dalam saham global yang dipicu oleh uang tunai murah dan harapan refleksi akan berlanjut setidaknya selama enam bulan lagi, tetapi kenaikan dalam imbal hasil obligasi karena ekspektasi inflasi tumbuh dapat menjadi kunci dalam pengerjaan, jajak pendapat Reuters menemukan.

Terlepas dari kerusakan ekonomi yang parah akibat pandemi, indeks saham global MSCI – yang melacak saham di 49 negara – mencapai level tertinggi sepanjang masa bulan ini, setelah naik lebih dari 70% sejak mencapai titik terendah pada akhir Maret di tengah likuiditas yang cukup dari bank sentral. dan stimulus fiskal besar-besaran.

Dalam sesi perdagangan baru-baru ini, saham dunia telah mundur karena lonjakan cepat dalam imbal hasil obligasi global meningkatkan ekspektasi bahwa bank sentral utama pada akhirnya dapat berubah menjadi kurang akomodatif dalam upaya untuk menjinakkan inflasi.

Tetapi bahkan ketika ukuran ekuitas tergelincir minggu ini di tengah petunjuk kenaikan inflasi yang dipimpin oleh harga minyak yang lebih tinggi dan harga tembaga terkuat dalam hampir satu dekade, jajak pendapat 12-24 Februari dari hampir 300 ahli strategi ekuitas menemukan tren kenaikan pasar saham ditetapkan untuk melanjutkan tahun ini.

Semua 17 indeks saham utama yang disurvei oleh Reuters, dari Tokyo hingga Toronto, diharapkan berakhir pada 2021 lebih tinggi dari sini, dengan sembilan lainnya diprediksi akan memperpanjang rekor reli mereka.

Lima belas indeks tersebut telah melanggar level konsensus pertengahan 2021 dan 10 indeks berada di atas level median akhir 2021 yang diprediksi dalam jajak pendapat sebelumnya pada November.

Menanggapi pertanyaan tambahan, lebih dari dua pertiga, atau 79 dari 111 analis, mengatakan kenaikan saham global akan berlanjut setidaknya selama enam bulan lagi, termasuk 58 yang mengatakan selama setahun.

“Ini adalah sifat krisis kesehatan dari resesi ini yang telah menyebabkan respons kebijakan moneter dan fiskal terbesar dalam sejarah. Ini bukan karena orang-orang terlalu optimis tentang masa depan tetapi mereka dibanjiri dengan uang tunai dan kegembiraan menghasilkan uang,” kata Michael Wilson, kepala strategi ekuitas AS di Morgan Stanley (NYSE: MS ).

“Saran kami di sini adalah untuk mengambil jeda dan mengamati sedikit karena ekses-ekses ini diperas; tetapi perlu diingat bahwa kami berada di awal siklus ekonomi baru dan itu biasanya berarti pasar bullish multi-tahun telah dimulai.”

Dengan lebih dari 65%, atau 72 dari 110 ahli strategi yang menanggapi pertanyaan terpisah, mengharapkan pendapatan perusahaan untuk kembali ke level sebelum COVID-19 dalam satu tahun, pasar saham dari negara maju ke berkembang diperkirakan akan rally hingga tahun 2021. [EPOLL / JP ] [EPOL / IN] [EPOLL / RU] [EPOLL / EU] [EPOLL / BR] [EPOLL / US] [EPOLL / CA]

“Di beberapa sektor dan pasar, pendapatan perusahaan sekarang di atas level sebelum virus, sedangkan di sektor energi dan beberapa sektor lain yang terkena dampak buruk masih di bawah,” kata Simona Gambarini, ekonom pasar di Capital Economics.

“Itulah mengapa kami pikir kenaikan berikutnya di pasar ekuitas akan bertepatan dengan rotasi menuju sektor-sektor yang rentan virus corona.”

Tetapi kekhawatiran berkembang untuk koreksi pasar yang signifikan karena melonjaknya imbal hasil Treasury AS akibat meningkatnya prospek inflasi telah memicu kehati-hatian atas penilaian ekuitas yang mahal.

Ketakutan tersebut telah menghantam saham perusahaan dengan pertumbuhan pesat dan perusahaan terkait teknologi teratas, yang berada di jantung reli menakjubkan yang mendorong indeks utama ke level rekor.

Hal itu juga tercermin dalam ukuran ekspektasi inflasi pasar, tingkat impas Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), yang telah meningkat bulan ini, dengan imbal hasil pada TIPS AS selama 30 tahun naik di atas nol untuk pertama kalinya sejak Juni .

Ketika ditanya tentang kemungkinan koreksi yang signifikan – biasanya didefinisikan sebagai penurunan 10% atau lebih – di pasar saham dalam enam bulan ke depan, 87 dari 115 responden mengatakan itu “mungkin”, termasuk 27 yang mengatakan “sangat mungkin” “.

“Ya, ada kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang yang bisa, seperti lubang reaktor yang terabaikan, menjadi kesalahan fatal dalam cetak biru yang meledakkan segalanya,” kata Michael Every, ahli strategi global di Rabobank.

“Tapi mari kita abaikan risiko sistemik itu … Bagaimanapun, bank sentral selalu dapat mengadopsi kontrol kurva imbal hasil jika diperlukan dan mengambil fungsi pasar itu – menjatuhkannya dan melihatnya menghilang tanpa sepatu atau celana dalam tersisa sebagai pengingat.” /investing

*mi

Berita Terkait